DOI: https://doi.org/10.20998/2079-0023.2018.44.07

ДОСЛІДЖЕННЯ МОДЕЛЕЙ МАРКОВІЦА ТА ТОБІНА ПОБУДОВИ ПОРТФЕЛЯ ЦІННИХ ПАПЕРІВ

Halyna Viktorivna Vietrova, Viktor Oleksiiovych Huzhva

Анотація


Останнім часом виникає питання перегляду і вдосконалення способів формування інвестиційного портфеля, оскільки змінюється ступінь впливу макроекономічних індикаторів на поведінку фондового ринку. Фондовий ринок є одним з ключових елементів фінансової системи будь-якої держави. Розглядаються сутність портфеля цінних паперів, основне завдання і головна мета портфельного інвестування, сутність і методи формування портфеля цінних паперів в умовах нестабільності українського фондового ринку. Описується процес формування портфеля цінних паперів, який розділений на п'ять етапів: визначення інвестиційних цілей та пріоритетів, проведення аналізу цінних паперів, створення портфеля і вибору тактики управління, ревізія портфеля і оцінка ефективності портфеля. Розробляється алгоритмічне, інформаційне та програмне забезпечення на основі моделі Марковіца і моделі Тобіна. Обговорюються прикладні можливості моделей портфельного інвестування, які реалізуючи основну ідею Марковіца щодо формування оптимального портфеля цінних паперів, в той же час мають принципові відмінності. І розглядається головна відмінність моделі Тобіна, яка включає в дослідження поряд з ризиковими цінними паперами певний безризиковий актив. Будується оптимальний портфель цінних паперів з використанням десяти ризикових акцій різних галузевих сфер діяльності українських підприємств за моделлю Марковіца і з використання безризикових активів (державних корпоративних облігацій) за моделлю Тобіна. Визначається склад, прибутковість і ризик оптимального портфеля на українському фондовому ринку. Крім того, будується графік залежностей прибутковості та ризику, де кожна точка графіка є певний портфель з певною кількістю вкладень в акції наведених компаній. Робиться висновок за отриманими результатами, акцентуючись на їх відмінність в залежності від вибору моделі формування портфеля.

Ключові слова


цінні папери; інвестиційний портфель; формування портфеля; ризик; прибутковість; модель Марковіца; модель Тобіна

Повний текст:

PDF (English)

Посилання


Lubinets S. S., Nikonova Ya. I. Formirovanie investitsionnogo portfelya fizicheskimi litsami [Formation of the investment portfolio by individuals]. Studencheskiy nauchnyiy forum, 2015. Available at: https://scienceforum.ru/2015/article/2015014172/ (accessed: 07.09.2018).

Gridasov V. M. Investirovanie [Investing]. Kiev, TsUL Publ., 2004. 164 p.

Borovkova V. A. Ryinok tsennyih bumag [Securities market]. SPb, Piter Publ., 2007. 272 p.

Timirova A. N. Svoystva modeli Markovitsa pri zadanii parametrov sredstvami teorii nechetkih mnozhestv [Markovits model properties when specifying parameters using the fuzzy set theory]. Available at: http://www.intsys.msu.ru/magazine/archive/v16(1-4)/timirova-203-214.pdf (accessed: 15.09.2018).

Scherbachenko A. S. Osobennosti vyibora metoda formirovaniya investitsionnogo portfelya v usloviyah nestabilnosti fondovogo ryinka [Features of the choice of the method of forming the investment portfolio in conditions of instability of the stock market]. Internet-zhurnal «Naukovedenie», 2014, vol. 1, pp. 11–18.

Zverev V. A., Zvereva A. V., Evsyukov S.G. Ryinok tsennyih bumag [Stocks and bods market]. Moskva, Dashkov i K Publ., 2016. 496 p.

Grischenko Yu. I. Portfel tsennyih bumag: otsenka dohodnosti i riska [Portfolio of securities: an assessment of profitability and risk]. Cpravochnik ekonomista, 2009, issue 9, pp. 14–20.

Shapkin A. S. Ekonomicheskie i finansovyie riski. Otsenka, upravlenie, portfel investitsiy [Economic and financial risks. Evaluation, management, investment portfolio]. Moskva, Dashkov i K Publ., 2003. 544 p.

Bodi Z., Keyn A., Markus A. Printsipyi investitsiy [Principles of investments]. Moskva, Williams Publ., 2002. 984 p.

Tereschenko A. O. Finansovaya deyatelnost sub'ektov hozyaystvovaniya [Financial activities of business entities]. Kiev, KNEU Publ., 2003. 554 p.

Filippov K. V. Suschestvuyuschie podhodyi k optimizatsii sovremennyih investitsionnyih portfeley tsennyih bumag [Existing approaches to the optimization of modern investment securities portfolios]. Gornyiy informatsionno-analiticheskiy byulleten, 2008, issue 2, pp. 270–278.

Kotirovki aktsiy online [Stock quotes online]. Available at: http://investfunds.ua/markets/stocks/ (accessed 11.10.2018)


Пристатейна бібліографія ГОСТ